如松:美若对华展开贸易战,中国央行会不会加息?

2017-08-11 9557人阅读,共20个回复 贸易战央行加息人民币汇率
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阅后即焚

美国作为全球经济最主要的消费需求终端,中国作为全球最主要的基础建设需求终端,共同拉动全球经济的增长。

由于美元是全球最主要的储备货币,美国的资本输出就为全球提供了流动性。

所谓“301条款”,是美国《1974年贸易法》中第301条款的简称,其主要含义是保护美国在国际贸易中的权利。

过去一些年,全球经济运转的主要框架是:

中国对美国出口实现自己的主要贸易顺差(另一部分顺差来源最主要是欧盟),这些贸易顺差通过购买原材料等方式支撑了中国的基本建设,也支撑了国内的部分消费需求;美国作为全球经济最主要的消费需求终端,中国作为全球最主要的基本建设需求终端,共同拉动全球经济的增长。在这样的运行框架之下,其他经济体的经济总量在世界经济总量的占比不断下滑、日益走向衰落就是自然而然的事情,因为它们不是拉动世界经济增长的主要动力。

全球贸易脉络以及中美贸易战的现实可能性

在这一框架中,德国、日本等国家作为制造业强国向中国和美国输出产品,服务美国的消费需求,也服务中国的基建需求(当然也包括部分耐用消费品等);大宗商品国向美国输出以终端消费增长为动力的大宗原材料(原油为主),向中国输出以原油、铁矿石、铝矿石等主要用于基本建设(包括房地产)的原材料,主要农业生产国向中国输出农产品。

上述全球经济的全景图就构成了世界最主要的贸易脉络。与此同时,国际资本流动也基本遵循贸易脉络而流动。

美国在这一体系中起到的主要作用是两个:第一是最主要的消费需求终端,推动了中国和大宗商品生产国的对美出口;第二, 虽然美国在军工、医药、飞机制造、一些电子高科技产品等部分行业拥有很高的水平,可以进行商品出口,但无法覆盖全社会基本生活需要所形成的进口需求,形成贸易逆差。同时,美国限制部分高科技产品出口到一些特殊的国家,让贸易逆差放大。美国的贸易逆差相当于对全球实现了资本输出。由于美元是全球最主要的储备货币,美国的资本输出就为全球提供了流动性。

中国加入世界贸易组织后,由于资本投资回报率更高,长期体现出资本和贸易双顺差,但是,随着资产价格的不断上涨、基础设施建设的不断饱和、老龄化社会的逐渐到来等因素的共同影响,资本投资回报率曲线就会见顶回落,特别是2008年美国次贷危机之后,更是加速回落,最终双顺差就会终止,其原理在本人的书中(《如松看货币之道》《如松看财富之道》《如松看人权货币》)有比较详细的探讨。2014年以后,中国外储规模的下滑,就是资本项目顺差下滑的正常过程,之所以贸易顺差还在持续,是因为有一些特定的因素,读者可参考本人书中的内容和其他资料。

当中国的资本净流入减缓之后,为了保经济增速,就会力保贸易顺差;而美国长期的贸易逆差不断积累之后(资本不断流出也意味着生产企业不断外流),注定国债危机就会到来,美元会走向衰落,那时的山姆就不再是世界霸主,很可能成为“山姆老头”。

当资本顺差减缓之后,中国要力保贸易顺差;随着美国国债/GDP之比上升到高位(现在大约在104%的水平),美国就必须压缩贸易逆差,贸易冲突就会产生,这不可避免。

基于两国经济模式不同,贸易争端实际是经济体系的对抗,用一般的贸易条例根本无解,谈判很可能最终会成为空谈。所以,我在其它场合说过,贸易战不是会不会发生的问题,而是何时发生的问题。在中国资本顺差下滑之后,贸易争端就会不断加剧,面临贸易战……

我一直主张,任何经济学人士,总结过去是需要的,但不是目的。核心工作必须是预判未来会出现的各种事件(虽然这比较难,也容易出现错误),给读者开阔思路并提供建议,让读者可以趋利避害。现在,又到了关键的时候。

美国发动贸易战对全球经济的影响

参考消息网8月3日报道,英媒称,特朗普政府正在考虑针对中国发起一次重大贸易行动。相关官员在“认真讨论”对中国的知识产权制度发起一次调查。此举将瞄准在中国开展业务的美国、欧洲和其他地区的企业所表达的主要关切之一。美国阿克西奥斯新闻网站最早报道了这一消息,根据目前处于讨论中的方案,美国政府正在考虑使用1974年的一项法案。自1995年世界贸易组织(WTO)创立以来,该法案就没有被广泛使用过。报道称,该法案的第301条款允许美国总统对外国产品征税,以报复采用不公平贸易惯例的国家。

凤凰资讯在标题为《美欲对华开打贸易战?还请三思!》的报导中称: 据美国媒体报道,美国总统特朗普已经鼓励美国贸易代表依据美国《1974年贸易法》第301条款对中国展开调查。

所谓“301条款”,是美国《1974年贸易法》中第301条款的简称,其主要含义是保护美国在国际贸易中的权利。根据这项条款,美国可以对其认为是“不公平”的相关国家的贸易做法进行调查,并可与有关国家政府协商,最后由总统决定采取提高关税、限制进口、停止有关协定等报复措施。美国在20世纪80年代曾多次依据301条款对日本进行调查,并最终提高了彩电等产品的关税。但是,在世贸组织(WTO)1995年成立以后,美国基本没再出现过发动单边制裁的案例,这一条款一直被称为“最后的武器”。

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由上述内容可以得到以下的信息:

第一,美国由川普当选总统并开启孤立主义政策、由美国首先发起对世界其他国家的贸易战是正常的逻辑顺序。虽然自由贸易可以让美国人享受更低的商品价格,但成为“山姆老头”的结局更是灾难性的,那将让无数人陷入贫困,眼前利益必须服从长远利益。

第二,美元指数将受到提振,因为贸易逆差和国债/GDP比例不断上升是压制美元价值的根本原因。但这种提振不是单向的,因为如果开启大规模的贸易战,数月后,美国境内的通胀很可能会受到推动,而通胀升高将压制美元的投资回报率,打压美元的价值。

第三,大宗商品国的货币将承受压力,特别是与中国联系紧密的澳元、俄罗斯卢布、巴西雷亚尔等,因为中国贸易顺差被压缩,会影响这些国家的资本流入,扰动这些国家的国际收支平衡。

第四,人民币汇率压力加大,因为国际收支平衡会被扰动,推动通胀上涨。中国会不会以加息的措施来应对?但无论如何,中国会更快地进入加息通道。至于会不会强化对资本流动的管理,只能拭目以待。

第五,中国在当前的经济局势下必须力保贸易顺差,这是产能过剩的需要,也是化解国内债务问题的需要。中美贸易战开启之后,就需要加大对欧洲和其他地区的出口,中欧的贸易争端很可能逐渐成为未来世界经济所关注的焦点。

第六,东南亚部分国家的货币将受到提振(越南等),因为它们的商品与中国商品具有一定程度的可替代性,可以增加对美出口。

第七,德国和日本都会反对川普的做法。因为德国和日本的企业,一般都选择在一个狭窄的行业细分市场中不断深入,做精做细,也就是善于纵向深入,然后将其产品向全球市场扩张,这种模式对全球大市场的依赖性很强,自然会反对美国的贸易保护主义对全球自由大市场的威胁。二战是德国和日本首先挑起,这是经济方面的根源。

第八,由于301条款会和世贸组织的条例产生冲突,美国很可能最终会退出世贸组织,进而导致世贸组织的地位下降甚至解体。

第九,世界航空行业将遭到打击,尤其是中美航线。

……

在今天的局势下,中国继续推动过剩产能的出口很可能意义不大,化解这一问题的核心措施是:以第三方独立机构重建人民币的发行机制,因为无论依托美元还是欧元、日元或依托一篮子货币,最终都会受制于人。只有依靠独立机构发行的人民币(依托黄金最为理想)、以货币可自由兑换为基本准则,推动人民币成为国际货币。自由兑换是必须要跨过去的坎。当人民币逐渐成为国际货币之后,上述所有难题都可以迎刃而解,更不需要追求贸易顺差。至于内部的经济问题、债务问题、财政问题,只能是通过一些经济政策和政治政策来化解,人民币如要成为国际货币,这也是必须要跨过去的坎。

任何转折关口,都会带来危机,贸易战也是。但危与机是相互转化的,一个成熟的国家,就应该善于并习惯于这种转化。

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文章作者:如松

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已有20位网友发表了看法:
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1L访客 2017-08-11 07:35:43 回复  Samsung G9550Samsung G9550 MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
难就现行的体制几乎不可能实现国际化
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2L访客 2017-08-11 08:04:48 回复  Android 6.0.1Android 6.0.1 MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
货币自由兑换会要了糖果的命。
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3L访客 2017-08-11 08:08:11 回复  Android 5.0Android 5.0 WeiboWeibo
最直接的这招会不会是最难的,风险他们觉得不可控,或目前的经济结构承受不了这个自由兑换的风险
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4L访客 2017-08-11 08:18:00 回复  Samsung G3818Samsung G3818 Android Webkit 4.0Android Webkit 4.0
贸易往来严重受阻很正常,美国人日子和以前一样过。
必要时,会用W88来解决问题
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5L访客 2017-08-11 08:21:03 回复  Samsung G3502CSamsung G3502C Android Webkit 4.0Android Webkit 4.0
发生大范围的贸易战的可能微乎其微,川普在国内受各种牵制,不能为所欲为。我们一定在不危及根本利益的情况下作最大的让步。量中华之物力,……下句怎么说来着?
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6L访客 2017-08-11 08:32:07 回复  Android 6.0Android 6.0 Google Chrome 45.0.2454.94Google Chrome 45.0.2454.94
依托黄金会要了体制小命,这是绝对不可能的
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7L访客 2017-08-11 09:21:22 回复  Windows 7Windows 7 Google Chrome 45.0.2454.101Google Chrome 45.0.2454.101
一个要追求贸易顺差,一个要缩小或平衡贸易逆差,碰撞是必然的!贸易战是百分之百要打的!希望**做好准备!迎接贸易战!
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8L访客 2017-08-11 12:37:29 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
中印开战的花销不可能把印度打成战败国以战争赔偿形式来割回土地,只能通过强夺藏南来平衡战争代价,再加上大概率再度“抗美援朝”,这样一来国际制裁就顺理成章了,顺带还要在南海问题上吃憋。就象现在的俄罗斯占领克里米亚被制裁一样。一但经济制裁,还用得着贸易战吗?我们又加到计划经济时代,买什么都要凭票!米国的网两年前就已经老早就铺开了...
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9L太虚一毫 2017-08-11 15:23:59 回复  Windows 7 x64Windows 7 x64 Google Chrome 31.0.1650.63Google Chrome 31.0.1650.63
人民币成为国际货币——是10000年以后的事
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10L访客 2017-08-11 16:08:55 回复  Windows 10 x64Windows 10 x64 Google Chrome 60.0.3112.90Google Chrome 60.0.3112.90
又在作大国梦了,货币发行体制要是能随便改,谁都是美国了。
货币发行体制,司法体制,社会信用体制,**体制,是相互绑定的。
极权政体只能采取彻底的无信用体制,以黄金为锚发行货币,说的轻巧,实际上并无可行性。
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11L访客 2017-08-11 16:20:23 回复  Windows 7 x64Windows 7 x64 Google Chrome 58.0.3029.81Google Chrome 58.0.3029.81
最后一段那叫画蛇添足的典范——自由兑换,纯属做梦
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12L访客 2017-08-11 16:27:19 回复  Samsung G3502CSamsung G3502C Android Webkit 4.0Android Webkit 4.0
今天在知乎上有人说62年中国打赢了,却失去了藏南,还有和周边很多的领土,领海。有没有人给普及下这方面的知识。总是下一盘大棋,中国最大赢家,为了一带一路大局懒得理印度之类的大话听着都害臊
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13L访客 2017-08-11 18:31:58 回复  Windows 10 x64Windows 10 x64 Internet Explorer 11.0Internet Explorer 11.0
关于贸易框架的论述非常错误。 跨国公司占中国出口的3/4,与中国外汇问题关系不太(一进一出)。国际贸易基于天然产出的差异,不存在什么贸易战。也不存在什么国家阴谋,竞争是跨国公司的竞争战略。
中国房子有需要就必须建,跟外汇没关系。
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14L访客 2017-08-11 18:33:29 回复  Windows 10 x64Windows 10 x64 Internet Explorer 11.0Internet Explorer 11.0
所有的阴谋论都属瞎扯。
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15L访客 2017-08-11 20:38:43 回复  Windows Server 2003Windows Server 2003 zBrowser 6.5.130zBrowser 6.5.130
什么涨就吹什么,什么跌就忘什么,当然,美国强大1000年,中国崩溃10000年是永恒的主题,写出来就值5美分,特朗普也就只需赏这么点。
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15L访客 2017-08-11 21:20:05 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
@访客 腐败强大一万年你自己信么?
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15L访客 2017-08-11 22:20:31 回复  Windows Server 2003Windows Server 2003 zBrowser 6.5.130zBrowser 6.5.130
@访客 我相信你,每天可得5美分。
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16L访客 2017-08-12 13:14:31 回复  vivo Y23Lvivo Y23L WeChat 6.5.10.1080WeChat 6.5.10.1080
某大国无法兑现承诺,贸易战可能不可避免
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17L访客 2017-08-12 14:59:08 回复  Huawei PLK-TL01Huawei PLK-TL01 Google Chrome 37.0.0.0Google Chrome 37.0.0.0
唐朝近现代史就是一个崇洋媚外,鱼肉百姓的历史,根本原因就是老百姓太弱,没思想,没素质。这一点黑格尔已经做了明确的论述,唐朝人的思想境界一直处在初生婴儿的水准。
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18L访客 2017-08-15 03:05:36 回复  Lenovo A7600Lenovo A7600 Google Chrome 37.0.0.0Google Chrome 37.0.0.0
如松多半是体制内的,这类人都是软弱的,幻想着当局可以清醒,自己的学术也是软弱无力的,没有任何真正救国救民性,在中国真相总是被掩盖,总是要服从某种目的

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