如松:央妈,咱该怎么办?

2018-02-05 13349人阅读,共25个回复 流动性危机担保通胀
温馨提示:最新网址是 www.nuanzhi.com 

最近一段时间,海航深陷流动性漩涡之中,股市个股更是不断闪崩,甚至让金融管理部门的部分人士都认为很可能正在进入金融危机。

其实,如果央行自己都认为已经陷入金融危机的时候,我倒认为难以马上进入金融危机。因为中国从本质上来说是封闭型经济体,存在资本流动的有形与无形管制,这就让央行有救助金融危机的基本条件,或许,关门放水是不二的选择:

第一,今天的通胀率还在相对的低位(至少统计局的数据是如此),也基于汇率在最近一年的强势(不管这个汇率是怎么回事,在央行的眼中都是一个有利条件),这就为央行放水创造了条件。

第二,如果金融危机剧烈爆发,楼市惨跌或通过政策让交易立即陷入冰冻之中,别的东西可以完全不看,财政会怎么办?

2017年7月至12月,全国一般公共预算收入增速分别为11.1%、7.2%、9.2%、5.4%、1.4%、-4.36%;支出增速分别为5.4%、2.9%、1.7%、-8%、-9.1%、8%。(通过财政部公告的数据可以计算出:2016年12月和2017年12月全国一般预算收入分别为11302亿元、10819亿元,同期支出分别为22002亿元、23770亿元)前面我说过,今年财政收支控制的比较好,主要原因在于,在下半年财政收入增速不断下滑的情形下、不断压缩财政支出的效果。但要说明的是,财政支出的压缩是有限度的,比如教育、慰问、社保、军事等支出是无法压缩的,甚至还需要增加,医保增长方面的压缩也有限度。如果进一步压缩政府在投资方面的支出,经济增长就会开始下滑。2017年11-12月,PPI已经连续两个月快速下滑,与财政收入增速在去年四季度的剧烈下滑相对应:

当继续压缩支出受到限制、而财政收入增速快速下滑的情形下,财政收支的赤字就会剧烈扩大。

此时,如果让金融危机爆发,土地财政将快速萎缩,财政问题就会爆发。

第三,财政问题还有多种办法可以疏解,比如推进房地产税、从某些国企上调利润、清理一些灰色或黑色收入形成的资产,等等。但金融危机爆发导致房地产暴跌或彻底冰冻、股权价格集体闪崩后,金融企业怎么办?现在,乐视网、保千里等股价的快速下跌,肯定影响到了金融企业的资产质量。金融危机爆发,意味着抵押贷款市场问题暴露:截至2017年6月末,银行类金融机构人民币各项贷款余额114.57万亿,商业银行贷款按照担保方式,分为信用贷款、担保贷款、质押贷款和抵押贷款,根据有关报告对主要银行的数据进行统计分析,抵押贷款占商业银行贷款总额的大约43%左右(约49万亿),其中绝大多数抵押物为土地或房产,一旦抵押贷款暴露问题,还会连带引发信用贷款、担保贷款、质押贷款出现问题(这很明显);截至2017年12月28日,A股市场上有1981家上市公司股东进行了14397次股权质押,质押市值为3.77万亿元;还有庞大的影子银行体系对房地产市场和股权市场的融资,一旦这个担保市场集体爆发问题,显然是金融机构无法承受之重。

第四,地方政府债务问题日益突出,财政部正在以强硬地态度对待地方债;中央财政明显不希望继续推高自身的债务水平(这个问题不便多说);国企债务问题依旧严峻。这就造成一个很明显的事实,通过宽松财政继续推动经济增长稳定经济运行的能力很有限。

那么,面对财政收入增速不断下滑的局面、金融机构资产质量面临恶化、市场的流动性危机不断显现的今天,怎么办哪?也只能依靠央妈他老人家。

钞票本身就是一个游戏,因为它只是银行券。

这里的核心内容还是通胀在比较低的位置,给央妈放水提供了空间,只有到了通胀汹涌的时候,才到央妈开始闭关的时候。

但看看欧美国债收益率不断快速上升,美中国债收益率的利差再次扩大,就决定了央妈不会降低将基础货币投放到市场中的利率,随着美联储很可能在今年三月继续加息,咱的央妈很可能还会提升利率。所以,对楼市未必形成利好,在居民债务率已经达到大约60%的情形下,很可能还是利空。因为居民债务率越高,在利率不断提高的情形下,加杠杆就越难,这是毫无疑问的,不管任何时候,肚子的问题总是第一位的。金融部门也正在严厉限制资金进入开发贷、打击表外银行,对地产股将形成很大的压力,所以,今年地产股的闪崩是可以期待的。放水只是将房地产问题延缓,最终以灰犀牛的方式来处理。

对资本市场形成利好的地方很可能是股市的结构性行情,也就是通胀行情。这符合政策的初衷,股市活跃、加强股市融资可以给很多陷入流动性危机的企业融资、缓解流动性危机,避免股权质押市场首先陷入危机状态,这会引发整个担保市场出现问题。

只有通胀向上加速的时候才会彻底束缚住央妈的手脚。

或许朋友们会说,现在的需求低迷,没有通胀。但现在和未来很长时间的通胀都与需求无关,而是供给的刚性缺口决定的。最近有报道显示,某些地区的天然气价格再次上行到每吨一万以上,而国际天然气价格从去年以来就基本稳定,这显然是供给缺口推动的。天然气是基础能源之一,这就决定未来农药、化肥、基础化工等商品的价格会快速上升,如果国家继续通过进口压制农产品价格,国内抛荒就会越来越严重,农产品的进口依存度会快速上升,当进口能力开始下滑的时候就会酝酿新的供给缺口。再加上煤炭价格还在高位,国际原油价格处于涨势(高盛更预计今年美国原油的价格会达到每桶80美元)。能源成本上升和基础商品供给缺口形成的通胀推动力,是未来通胀上升的主要推动力。

打赏

文章作者:如松

文章地址:http://www.nuanzhi.com/post/1797.html

欢迎转载,转载时必须以链接形式注明作者和原始出处!如果你觉得文章不错,您可以推荐给你的朋友哦!

请关注微信公众号,随时获得最新网址! 《刀客大本营》微信公众号

已有25位网友发表了看法:
头像
1L年终奖只有社会主义中国才会有 2018-02-05 10:58:11 回复  Windows 10 x64Windows 10 x64 Edge 13.10586Edge 13.10586
你是否发现了,我们身边的银行正越来越少。工农中建交,中国五大行、股份行、城商行、农商行、甚至连农村合作信用社,都在“关门”!   最近4个月,它们关了326个银行营业网点。就算刚刚过去的1月份,仍然没停下脚步,关门数量已超过22个。涉及到全国29个省(含直辖市),其中浙江最惨烈,关了42个。紧接着是云南、北京、天津、四川、上海。   除了农商行,关门最多的就是民生银行,4个月直接关掉49个。紧接着是平安银行、浦发银行、建设银行! 二   不要惊讶,网点关门或只是刚刚开始。全国ATM机也在上演大撤离,曾经光鲜的银行员工,更是难逃此劫!   你看ATM机:某大行员工,今天直接承认:其所在的银行,短短一年内撤走了在很多地方的ATM机。为什么要撤离?现在没人取现金了,没人去ATM机转账了,一个月收取的手续费,连租金都不够。   你看银行员工:仅仅一家平安银行,2017年就大裁减员6600人,疯狂减少17.87%。前所未有。   为什么要减员?全部被网上银行、手机银行替代了。一个网站、一个手机软件,抵过几千号人。   而2017上半年,仅仅四大行员工总数就比年初减少了超2.5万人。没错,中国的传统银行正在“消失”!
头像
2LLO罗巧辉 2018-02-05 11:05:54 回复  OPPOOPPO Google Chrome 53.0.2785.134Google Chrome 53.0.2785.134
央**打太极,收放自然,功夫以炉火纯青而著称。
头像
3L马化腾超越马云成为世界首富 2018-02-05 11:10:09 回复  Windows 10 x64Windows 10 x64 Edge 13.10586Edge 13.10586
2月2日,银监会公布了一起百亿黄金骗贷案的涉事银行处罚决定。银监会方面表示,近日,经过立案、调查、审理、审议、告知、陈述申辩意见复核等一系列法定程序,陕西、河南银监局依法查处了辖内银行业金融机构质押贷款案件,对两地涉及该案的19家银行业金融机构共计罚款5250万元,并处罚104名责任人。另外哈尔滨银行大连分行因虚假转让信贷资产被罚30万元。
这一次的案由,按银监会公告,系由陕西潼关县联社发生一起2000万元质押贷款案件而全面排查中发现的。排查发现,多名外部不法人员横跨陕西、河南两省,以纯度不足的非标准黄金做质押物,骗取19家银行业金融机构190亿元贷款。
头像
3L访客 2018-02-05 11:21:40 回复  Samsung S7562Samsung S7562 WeChat 6.3.31.940WeChat 6.3.31.940
@马化腾超越马云成为世界首富 有没人知道造这批假黄金的成本是多少?之前有造假硬币的成本比币值还高。
头像
4L我是中国人何必学外文不会abc照样接班人 2018-02-05 11:14:29 回复  Windows 10 x64Windows 10 x64 Edge 13.10586Edge 13.10586
95后小伙购房后不按约定归还银行按揭贷款,被开发商告上法庭。近日,江西省南昌市西湖区人民法院审结了这起因购房断供而引发的房屋买卖合同纠纷案件,法院判决解除双方购房合同,被告王某支付原告开发商违约金13万余元。2015年10月,南昌95后男子王某与原告联发房地产公司签订了一份《商品房买卖合同》,约定王某购买原告开发的位于南昌市西湖区朝阳新城某小区的房屋,合同购房总价1338507元,其中首付408507元,银行按揭93万元。购房合同签订后,王某不按约定向银行归还购房按揭贷款,导致开发商承担阶段性担保责任。于是,联发房地产公司向法庭提起诉讼,请求解除合同,并由王某承担违约责任。经法院审理,双方签订的《商品房买卖合同》约定,王某采取按揭贷款方式支付房款93万元整,后王某、开发商与贷款人中国建设银行签订《个人购房担保借款合同》,从贷款人处贷款93万元用于向开发商支付房款,开发商提供阶段性连带责任保证。后因王某出现逾期情况,银行从开发商账户中扣划79343.48元贷款本息。法院认为,依据《南昌市商品房买卖合同》的约定,王某的行为已经构成违约,依法应承担相应的违约责任。依据合同约定,若因王某未能按《个人住房借款合同》规定按期向银行偿还贷款本金、利息、罚息和相关费用等原因,导致开发商承担保证责任而受到损失时,开发商有权单方面解除合同,故法院依法作出上述判决。
头像
5L访客 2018-02-05 11:43:04 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
现在是小规模的定向放水,收缩银根,主要把土豪们带出去的美元让它再吐回来,等万之大,海航等吐完了再关门放大水效果更好,啥时候开始修理剪恒大万科们这种“深厚背景”企业的羊**了,就是金融危机真正来临的时刻到了,大通胀将真正开启!
头像
6L访客 2018-02-05 11:57:02 回复  Huawei EVAHuawei EVA MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
大国百姓支疡
头像
7L访客橱窗 2018-02-05 12:27:38 回复  Huawei MHAHuawei MHA MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
怎么办?缴税不能多啦!已经很高啊,
头像
8L访客橱窗 2018-02-05 12:28:35 回复  Huawei MHAHuawei MHA MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
开源节流。
头像
9L访客 2018-02-05 13:28:50 回复  Meizu MX5Meizu MX5 zBrowser 6.9.2zBrowser 6.9.2
央妈没办法咱爸有木仓啊,无国哪来家。规模以上企业都姓公就好了,倒得倒立还立只要听话,一切免了。再重来组去的把规模以下平头们割来又剁去的好不热闹。勤劳善良的人们给点养老小目标该干嘛干嘛去安心了,我天下还是太平啊。你没看到隔壁三胖不照样好好的吗?!再说咱还有梦呢,小样。
头像
10L访客 2018-02-05 14:14:35 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
看到二马强东又是扶贫又是背锅接手卖场(相当于在走倒退,若是少量接手相对偏僻仓储式店铺做体验或散货发货物流区域中心还强点),估计也是上面给的压力(谁让你冲击实体店的,背锅了,以后二马强东的税务也明确了)。电商赚的钱补贴实体卖场,实的虚的一起缴,多缴好多税。等大通胀后房租和人工成本会体会到的,电子支付或随时被依法收编,他们日后也将难过,随时被拖垮,不看好他们,单纯做网络平台活得多滋润。
头像
11L访客 2018-02-05 14:33:59 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
网络大佬中马云最悬,不像麻花腾在中国香港上市,算是民族企业,强东的同胞股份情谊保驾护航,百度360也都有国安背景,是眼线。阿里又是日本孙在做大股东,时辰一到,必然是上面解决的优先对象,卡嚓一下就OK了(比如中米翻脸,米国动刀对中国大范围制裁时)...
头像
12L访客 2018-02-05 14:46:30 回复  Samsung S7562Samsung S7562 WeChat 6.3.31.940WeChat 6.3.31.940
就算是王子不交钱也要进监狱。
头像
12L访客 2018-02-05 15:08:33 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
@访客 沙特父子兄弟之间尚且如此,何况外人?姥爷和央**没钱用了,搞你马校长不是小菜一碟,再正常不过?
头像
13L访客 2018-02-05 15:23:32 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
农药、化肥、基础化工等商品的价格为什么会快速上升?
头像
13L访客 2018-02-05 16:24:54 回复  Windows XPWindows XP Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
@访客 一因币贬导致通胀,二是环保查处兼去产能,三是进口减少节省外汇额度而国产化工出口换汇的相对占比更高了。
头像
13L访客 2018-02-05 17:51:58 回复  Huawei EVAHuawei EVA MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
@访客 为什么?因为人家要搞你,帮你刺破泡沫。
头像
14L访客 2018-02-06 09:14:52 回复  Windows 7 x64Windows 7 x64 Google Chrome 62.0.3202.89Google Chrome 62.0.3202.89
今年农民工拖欠工资又有所抬头,许多城中村拆迁后几年都没有复建。说明住宅这块国家是在减速。
头像
15L访客 2018-02-06 09:48:15 回复  Windows 7Windows 7 2345Explorer 8.8.3.167212345Explorer 8.8.3.16721
指点经济,融会惯通,为大众解惑!
头像
16L访客 2018-02-06 10:36:32 回复  Meizu MX5Meizu MX5 zBrowser 6.9.2zBrowser 6.9.2
闪崩说明弃恶从善,说明邪不压正,……说明希望还有嘛
头像
17L访客赵祥东13992330136 2018-02-06 11:50:14 回复  Apple iPhoneApple iPhone SafariSafari
时间快到了,因果报应是有时间的,祝福老百姓能安稳的生活,更感谢老师的辛勤付出让很多人都慢慢明白了好多道理!
头像
18L访客 2018-02-06 19:41:13 回复  Xiaomi 4Xiaomi 4 MIUI Browser 9.4.11MIUI Browser 9.4.11
请问叙利亚美军要移到阿富汗啥意思?
头像
19L访客 2018-02-06 21:21:04 回复  Huawei MLAHuawei MLA MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
美元贬值冥币升值还能理解,现在美元升值3天了,冥币还在升值,为什么?
头像
20L访客 2018-02-07 01:17:13 回复  Huawei MHAHuawei MHA Android Webkit 4.0Android Webkit 4.0
逆周期升值,主动减少贸易顺差,避免直接贸易战的节奏?外资会无利可途会快速高位退出,体弱的外贸企业会消亡,看不懂了,怎么做都是苦日子吧?
头像
21L访客 2018-03-04 02:22:21 回复  Xiaomi 5sXiaomi 5s MIUI Browser 9.4.11MIUI Browser 9.4.11
还在期待大通胀,呵呵,全世界哪个国家大通胀了?下场如何?

发表评论:

挤眼 亲亲 咆哮 开心 想想 可怜 糗大了 委屈 哈哈 小声点 右哼哼 左哼哼 疑问 坏笑 赚钱啦 悲伤 耍酷 勾引 厉害 握手 耶 嘻嘻 害羞 鼓掌 馋嘴 抓狂 抱抱 围观 威武 给力
提交评论

清空信息
关闭评论

最新留言