如松:为了钱,都拼了!

2018-05-29 20533人阅读,共48个回复 债务M1信贷房价
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先从一张图表说起:

微信截图_20180529130901.jpg

从这张图表可以明显地看出,从2018年开始,上市公司的现金流状况明显恶化了。上市公司都属于中国最“高大上”的企业,融资渠道比较多(因为可以进行股权融资),可现在连上市公司的现金流都开始恶化,原因在何处哪?

借用海通证券首席经济学家姜超先生的说法(本人自然是同意的)——今年新增的社会融资尚不足以偿还175万亿存量债务的利息。姜超先生的账目是这么算的:去年年末社会融资总量是175万亿,主要都是债务融资,目前社融增速降到10.5%,对应新增社融为18.4万亿。比2017年的19.4万亿减少1万亿。新增社融要保障经济增长和债务偿还。目前GDP的名义增速是10.2%,去年82万亿的GDP名义值,需要8.4万亿社融来保增长,18.4万亿的新增社融扣掉8.4万亿,还剩下10万亿偿还175万亿存量融资的利率,对应的债务利率只有5.7%,而央行刚刚公布一季度平均利率接近6%,这意味着今年新增融资不够偿还存量债务利息,债务违约潮必然出现。

一说到传销,多数人肯定马上摇头,恭喜您清楚了旁氏骗局的本质。

其实这就是投资型经济不断发展必然会带来的固有问题,当不断用投资拉动经济增长的时候,随着投资的不断饱和、投资收益率下降,再加上地方ZF和锅企很容易形成低效投资,债务质量就会不断下降,当债务无法滚动的时候,就意味着进行旁氏骗局,当连利息都还不起的时候,骗局就会拆穿,那么拆穿的过程是怎么样哪?

第一,在内部债务市场,投资人对发行主体用脚投票。

上市公司可以说是中国最牛掰的企业,但今年以来上市企业的债务不断违约。背后的事情是,随着债务质量的下降,骗局越来越清楚,投资人开始胆战心惊,虽然利息诱人,但本金更重要。结果连东方园林这样的AA+企业,发债10亿元最终只能融得5000万。

这就会让很多企业无法继续进行借新还旧的游戏,违约不断爆发。到目前为止,今年国内仅信用债市场便有20支信用债违约,违约金额166亿元。违约企业的名头都很响——中国城建、大连机床、川煤集团、上海华信、富贵鸟、亿阳集团……,以往还是很多垃圾企业违约,现在蔓延到了这些“高大上”的企业。

这时,为了对冲信用风险,市场就会要求企业提升融资利率,当借新还旧的把戏无法进行下去的时候,企业就必须聚焦于负债率和现金流,这实际要求企业断臂求生。

第二,债券市场的另一半

包括万科在内的地产商,也受到了负债率和现金流的压力,去年到今年,现金流处于不断恶化的境地。但不得不说,地产商是中国境内最聪明的一群商人,它们更早将眼光转向了境外的融资市场。

中原地产研究中心统计数据显示,2017年全年,房地产企业境外融资合计388.6亿美元,相较于2016年全年的140.6亿美元,上涨了176%。截至4月16日,房企境外融资高达193亿美元,同比上涨了80.6%。

这背后的原因是,当一国货币不希望步入信用收缩(货币贬值)的时候,央妈只能收紧水龙头,将更多的企业融资需求逼向了境外。

但今天,意外(或也不意外)出现了。

国储能源在5月27日向港交所提交的文件中表示,其全资子公司发行的美元债因未能按时偿付本金,构成技术性违约,此批债券于今年5月11日到期,本金3.5亿美元,票息5.25%。不仅如此,公司计划暂停2021年到期、票息为5.55%美元债券(4亿美元)及2022年到期、票息为6.3%港元票据(2.55亿美元)利息支付,意味着本次事件已触发交叉违约。国储能源目前正寻求出售资产和进行债券重组来缓解企业紧张的现金流。

国储能源不是一般的企业,其全称为中国国储能源化工集团有限公司,在1981年由中国ZF批准成立,2010年由中国海外控股集团有限公司进行重组,主要股东还包括北京市人民ZF、中国石油、对外联络部等。具有如此强大正副背景的企业违约,原因应该不是公司管理者所解释的国内“信贷环境的收紧”,3.5亿美元折合人民币不过区区约22亿多,相信以这样的股东的影响力不难解决(这点钱算不上中石油的一根汗毛),难道是因为外储的流动性问题吗?

这样有强大ZF背景的企业出现违约的影响将很大,未来海外融资会越来越难,利率上升,将会阻断很多企业海外融资的通道。

这也要求企业断臂求生。

第三,随着商业银行存款增速的不振,导致商业银行只能进行存款大战。近日,部分银行上浮大额存款利率。部分股份制银行和城商行的大额存单利率较基准利率上浮50%以上,部分农商行上浮达55%。面粉贵了,面包自然涨价,面粉少了,面包自然稀缺,随着商业银行开启存款大战,银行贷款将继续收紧,而利率将继续上行,继续撕扯企业的资金链。

微信截图_20180529131014.jpg

存款不振,就会导致M1增速低迷,信贷资源紧张,利率上升。

这也就可以看清现在的抢房大战。在大约半年前,南京等地曾出现新房开盘价低于周边二手房价引起疯抢的情形,现在开始蔓延到了杭州,据杭州网消息,融信澜天最新备案均价为18460元/平米,而周边最近的万科未来城二手房挂牌价为三万。购房者拼了,为的是新房与二手房的可观的价差,开发商也拼了,为的是快速将资产变换成现金,缓解自身的负债率和现金流恶化的状况。

这是好信号还是坏信号?从购房热情来说,自然是好信号,但开发商愿意给出如此高的折扣、进行“倾销”的态势来看,是坏信号,我认为开发商在进行断臂求生!如果更多的开发商进行这种倾销(这当然取决于融资市场不断收紧),就是危险的信号。

未来,融资市场不断收紧是必然的,因为市场中更多的企业(也包括地方债)进入旁氏骗局的状态后,越来越多的债务无法滚动,就会不断加速吞噬流动性,这也是四月央行降准1%之后,商业银行依旧不断提高存款利率的根源。未来,如果央行不降准,更多的企业只能死给央妈看,导致债务问题猛烈爆发,市场利率快速上升,泡沫将破裂;如果央妈降准,就会必须提升利率,否则会导致汇率快速贬值。

放水、升息是必然的选择,但这依旧会推动本币不断贬值,当本币贬值加速的时候,才到央妈不得不加快加息的时候。

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文章作者:如松

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已有48位网友发表了看法:
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1L访客 2018-05-29 12:44:09 回复  Windows 10 x64Windows 10 x64 Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
韭菜还有辣么多,不愁!
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2L访客 2018-05-29 12:51:56 回复  Windows 7 x64Windows 7 x64 Firefox 60.0Firefox 60.0
高房价还是要靠外部来破解,
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3LLO罗巧辉 2018-05-29 13:12:52 回复  OPPOOPPO Google Chrome 53.0.2785.134Google Chrome 53.0.2785.134
多谢如松!。
以人为本,国家戒烟。
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4L访客霞 2018-05-29 13:13:02 回复  Huawei SCL-CL00Huawei SCL-CL00 MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
高房价杀死实业,杀死高科技,杀死年轻人,杀死生活的意义。该来的快来,早日结束,早日正常。
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4L访客 2018-05-29 20:43:45 回复  Windows 10 x64Windows 10 x64 Google Chrome 66.0.3359.181Google Chrome 66.0.3359.181
@访客霞 姥爷在窃喜,想这么多办法终于想出搞死百姓的手段了,等他们全穷了,老子想怎么管就怎么管,赏口饭就会成上帝,多爽。
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4L访客 2018-05-30 07:43:37 回复  Huawei PEHuawei PE UC Browser 10.0.0.488UC Browser 10.0.0.488
@访客 汝言有理,生命的价值七**钱!望大家闲时多看点史、实类的书,沉淀明智,不昏不激,做**真栋梁!
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4L访客 2018-05-30 10:29:46 回复  Xiaomi 4Xiaomi 4 MIUI Browser 9.4.11MIUI Browser 9.4.11
@访客 把存款取出来,每个人取10万,放着不动!
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4L访客 2018-05-31 06:32:48 回复  Huawei EVAHuawei EVA Google Chrome 62.0.3202.84Google Chrome 62.0.3202.84
@访客霞 会来的,不彻底搞穷你,搞残你,怎么稳定下来。。。
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5L访客 2018-05-29 13:28:12 回复  Huawei BLN-AL30Huawei BLN-AL30 MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
谢谢如松先生
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6L访客 2018-05-29 13:32:01 回复  Huawei EVAHuawei EVA MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
来吧,不破不立,打烂一切坛坛罐罐,重塑一个新的家庭,重建一个新的秩序。。。
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6L访客 2018-05-30 07:37:48 回复  Huawei PEHuawei PE UC Browser 10.0.0.488UC Browser 10.0.0.488
@访客 跟用样板戏打倒了旧地主一样,新地主们几个有德?!几千年来,除了皇粮国税,架桥修路、筑堤治水、修城建所,旧地主们没少做贡献!但看看现在的新地主,除了上点税,就知道没日没夜地压榨长短工,只进不出!一样的道理。老百姓还是太单纯,一次次把败家子送上宝座,是不是该长长记住了?!
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6L访客 2018-05-31 06:36:11 回复  Huawei EVAHuawei EVA Google Chrome 62.0.3202.84Google Chrome 62.0.3202.84
@访客 什么是新秩序,那就是真正的拥有投票权,拥有罢免权。。。
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7L访客 2018-05-29 13:37:06 回复  OPPOOPPO MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
万恶的高房价摧毁了中国经济,应该有人为此负责!
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8L访客 2018-05-29 14:01:31 回复  Samsung G3588VSamsung G3588V MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
因为家里亲戚生意失败,救济亲戚导致14年低点时没有上车,亲戚做房地产相关。
坐标成都,无房,14年看房,6到8千,大部分是现房积压在那里。同时民间借贷不断爆炸,年底传导到我亲戚那里。亲戚丢下一家人跑路,我没能力还月供而放弃上车。
15年棚改加放水,16年成都房价开始坐火箭。
今年银行看上了我存的那几颗米,每天打电话想让我拿来买理财,大额存单神马的,我这种虾米都开始被打主意,情况可想而知。14年时,大老板亲戚也开口借钱,三万都不嫌少,人第一次开口借钱,加上没经验,不好拒绝,想不到年底跑路。
这就是信号,平时看不上我这种普通虾米的,开始打我的主意,说明又是一波地雷爆炸的时刻了。
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9L访客 2018-05-29 14:10:30 回复  OPPOOPPO Google Chrome 53.0.2785.134Google Chrome 53.0.2785.134
这些功劳都是**的
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10L访客哦 2018-05-29 14:16:58 回复  OPPOOPPO Google Chrome 53.0.2785.134Google Chrome 53.0.2785.134
贬币值,失民心。
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11L访客 2018-05-29 14:39:32 回复  Huawei ATH-AL00Huawei ATH-AL00 MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
一手好牌打的稀巴烂,如何向人民交待呢?
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11L访客 2018-05-29 14:53:28 回复  Huawei EVAHuawei EVA MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
@访客 从来就没想向你交代,你在他们眼里你只是草芥一粒而已,关键时刻还的把你烧掉
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11L访客 2018-05-29 18:46:53 回复  Huawei PEHuawei PE UC Browser 10.0.0.488UC Browser 10.0.0.488
@访客 小小天罡,垂拱而治。呵呵………
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12L访客 2018-05-29 15:21:04 回复  Apple iPhoneApple iPhone WeChat 6.6.6WeChat 6.6.6
你也是,为了钱、很能拼,
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13L访客 2018-05-29 15:26:41 回复  Windows 7Windows 7 Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
有钱就花,月月光是目前最好的策略,钱永远是存不下来的。不要顾虑太多,养老、生病到时再说,你活不下去,别人也肯定活不下去了,社会到时,大家都一样。
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14L访客 2018-05-29 16:04:27 回复  Samsung S7562Samsung S7562 WeChat 6.3.31.940WeChat 6.3.31.940
这只是刚刚开始。44年前1200元的大额存款,如今终于取出来了。才44年中行就不想认账了,取出存款也是一种用脚投票的形式。
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14L访客 2018-05-29 21:01:39 回复  Apple iPhoneApple iPhone WeChat 6.6.6WeChat 6.6.6
@访客 你能取出来就很不错了,我1980年存的300多元,2011年翻出存折去取,银行说找不到了,因为那时没有电脑,都是纸质的,转移到电脑时没转移这笔,原单据也都没了。而且还说,就算找到也没用,因为不到500元钱属于小户,要扣户头费,每月扣款也早就没了。
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14L访客 2018-05-30 08:31:07 回复  Samsung S7562Samsung S7562 WeChat 6.3.31.940WeChat 6.3.31.940
@访客 我不是这个取款的当事人,网上很多评论说这个拿这个钱不值得,我认为用正当途径拿回属于自己的东西,没有什么值不值得的,反而是银行方面已各种理由拒绝或拖延履行协约义务和责任,才是重点,让人看清所谓人民银行的真面目。
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15L我们绝不走先污染后治理的老路 2018-05-29 16:05:00 回复  Windows 7Windows 7 Google Chrome 55.0.2883.87Google Chrome 55.0.2883.87
中国新闻周刊微信公号5月29日报道,5月27日上午9时许,因待遇发放问题,安徽省六安市部分学校教师集体讨薪事件,在网上发酵,引发关注,其中有教师与民警冲突的视频和消息传出。17年11月8日上午,安徽巢湖四中等学校约80名教师到巢湖市政府集体上访,要求与当地公务员同等享受“一次性工作奖励”。巢湖市市长张生接待了上访教师代表,并表示会充分吸纳教师的合理建议,给予妥善处理,上访教师表示认可。安徽省教育厅曾给该省省政府写了一个报告,题为《安徽省教育厅关于中小学教师一次性工作奖励有关情况的报告》,汇报了巢湖四中的这次上访事件和处理结果,并就“一次性工作奖励”一事,汇报了安徽各地发放的情况。
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16L访客 2018-05-29 16:14:28 回复  Windows 7 x64Windows 7 x64 Sogou ExplorerSogou Explorer
平心而论,历史给了某人机遇,13,14年就是调整的好时机,但人家骨子里觉得自己是天降大神-------父辈能打下江山,我辈定能扭转乾坤,人定胜天吗!!!!另外,在他们的眼中,其他人都是蝼蚁,即使所谓高层也不过职业经理人而已。好吧,让暴风雪来的更猛烈吧!!!
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16L访客 2018-05-29 18:12:00 回复  Samsung C9000Samsung C9000 MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
@访客 不许妄议,人家是有文化的,千年人才。
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16LLO罗巧辉 2018-05-29 18:18:21 回复  OPPOOPPO Google Chrome 53.0.2785.134Google Chrome 53.0.2785.134
@访客 13试了收缩一下,受不了,痛!。
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17L访客 2018-05-29 16:19:25 回复  Windows 7 x64Windows 7 x64 Sogou ExplorerSogou Explorer
朋友们可以看看凯风先生的《四年楼盘大复盘,谁制造了这一轮房价暴涨》
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18L访客 2018-05-29 16:27:24 回复  OPPOOPPO MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
都说还要继续买房,因为国家还是会放水,只有资产能升值
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19L访客 2018-05-29 16:35:24 回复  Windows 7 x64Windows 7 x64 Google Chrome 66.0.3359.139Google Chrome 66.0.3359.139
能好吗?原来能拿个几百万垫资的小包工头,现在都急得跟猴一样到处要钱借钱,以前没见他们这么难过。
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20L访客 2018-05-29 16:46:11 回复  Huawei Che2-UL00Huawei Che2-UL00 MQQBrowser 5.4MQQBrowser 5.4
拜读 松哥出品 必是经典 为何**不了
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21L访客 2018-05-29 16:55:45 回复  OPPOOPPO MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
经典
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22L访客 2018-05-29 17:21:35 回复  Android 7.0Android 7.0 UC Browser 11.9.8.978UC Browser 11.9.8.978
中医治病是固本培元,扶正驱邪。
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23L访客 2018-05-29 17:30:11 回复  Windows 10 x64Windows 10 x64 Edge 16.16299Edge 16.16299
如松老师对于目前新房二手房价格倒挂理解有误。现在主要二线城市实行限价政策,导致新楼盘备案价格远低于二手房,这不是开发商的行为,这是政策强制性行为。全国人民还在疯抢房子,疯抢的原因是预期央行将继续大放水。除了放水央行别无它路。投机客就是要做央行的对手盘,你不放水债务一定崩,你放水,房价一定涨。除非,你取消商品房交易。否则,政策阻止不了人们通过房产对抗央行货币政策的行为。如果,你真的取消了商品房交易,那么,天量的货币将冲击外汇,冲击大宗商品,冲击蔬菜,粮食,冲击一切能够抵御滥发钞票的东西。
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23L访客 2018-05-29 20:24:25 回复  Huawei MHAHuawei MHA UC Browser 11.9.8.978UC Browser 11.9.8.978
@访客 冻产呢?(买了房不让卖)
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23L访客 2018-05-29 22:06:34 回复  Apple iPhoneApple iPhone Mozilla CompatibleMozilla Compatible
@访客 深刻,有同感,视野开阔,立论有据。
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24L访客 2018-05-29 18:20:10 回复  Huawei MHAHuawei MHA WeChat 6.6.6.1300WeChat 6.6.6.1300
没错,这是逃命的前期信号
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25L访客 2018-05-29 18:52:26 回复  Samsung G5500Samsung G5500 Google Chrome 48.0.2564.116Google Chrome 48.0.2564.116
哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈哈!!!好玩儿!!!
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26L访客 2018-05-29 19:53:01 回复  Apple iPhoneApple iPhone WeChat 6.6.1WeChat 6.6.1
所以说如果房价是大泡沫死保是最愚蠢的办法
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27L访客 2018-05-29 20:07:05 回复  Android 7.0Android 7.0 UC Browser 11.9.8.978UC Browser 11.9.8.978
有志者、事竟成,破釜沉舟,百二秦关终属楚;苦心人天不负,卧薪尝胆,三千越甲可吞吴。
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28L访客 2018-05-30 00:09:21 回复  Apple iPadApple iPad Safari 10.0Safari 10.0
如松厉害
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29L访客 2018-05-30 04:19:27 回复  Huawei MHAHuawei MHA MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
好文章
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30L访客 2018-05-30 09:02:07 回复  Windows 10Windows 10 Edge 17.17134Edge 17.17134
贸易战开打了,大清朝巨大的低级产能消化到哪里去呢?
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31L访客 2018-05-30 11:51:39 回复  Xiaomi 4Xiaomi 4 MIUI Browser 9.4.11MIUI Browser 9.4.11
如松!天气不正常,或者全球变冷,那么感冒的人就多,很多身体都不如以前,医药是不是机会?感冒啥的?流感?
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31L访客 2018-05-30 11:52:22 回复  Xiaomi 4Xiaomi 4 MIUI Browser 9.4.11MIUI Browser 9.4.11
@访客 最近一个人感冒传染了一公司!还是年轻人!
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32L访客赵祥东13992330136 2018-06-02 22:10:05 回复  Apple iPhoneApple iPhone Mozilla CompatibleMozilla Compatible
好文,老师辛苦了……向老师致敬!
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33L访客 2018-06-03 22:15:09 回复  vivo Y23Lvivo Y23L MQQBrowser 6.2MQQBrowser 6.2
中国国储之前还想收购李嘉诚旗下的中环中心,真是人心不足

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