如松:中国在积累什么?

2015-05-10 1242人阅读,共0个回复 通胀银行流动性
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2015年4月份,全国工业生产者出厂价格环比下降0.3%,同比下降4.6%。工业生产者购进价格环比下降0.2%,同比下降5.5%。1-4月平均,工业生产者出厂价格同比下降4.6%,工业生产者购进价格同比下降5.6%。

工业生产者价格同比下降的幅度依旧大于工业生产者出厂价格的下降幅度这是第一个要点;全国工业生产者出厂价格环比依旧在下降,这是第二个要点。虽然PPI同比已经连续48个月连续下跌,但依旧见不到尽头。意味着工业固定资产的质量在不断下降,银行的坏账因素在不断累积,央行虽然在不断释放流动性,但工业部门和资本出走在不断地消灭流动性。

2015年4月份,全国居民消费价格总水平同比上涨1.5%。4月份,食品价格同比上涨2.7%,影响居民消费价格总水平上涨约0.91个百分点。其中,肉禽及其制品价格上涨5.0%,影响居民消费价格总水平上涨约0.35个百分点(猪肉价格上涨8.3%,影响居民消费价格总水平上涨约0.22个百分点);鲜菜价格上涨7.2%,影响居民消费价格总水平上涨约0.23个百分点;粮食价格上涨2.7%,影响居民消费价格总水平上涨约0.08个百分点。非食品价格同比上涨0.9%。其中,衣着、医疗保健和个人用品、娱乐教育文化用品及服务、家庭设备用品及维修服务、居住价格分别上涨2.9%、1.8%、1.6%、1.1%和0.6%。

提醒您注意的是,未来的通胀即便只有3%,但是对中下层人士也是非常严峻的,因为你每天离不开的东西将远远跑赢通胀指数,就像股市中的庄股。

你看到PPI和CPI的数据对比就可以一目了然,与日常生活不是直接相关工业领域的价格的在下降;而你每天都要消费的食品价格和无法避开的价格(医疗等)都在持续上涨,这是典型的结构性通胀。以前的印度更更绝,制定一揽子物价指数的时候,日常消费品价格只占总比例的三分之一左右,所以,印度的通胀不会恶化(虽然如此,印度也是高通胀),前两年,印度才开始调整通胀指数的篮子,世界其他国家真应该向印度学习。

资产质量下降的因素在工业品领域在不断累积,在房地产上也是一样,虽然3.30以后,媒体不断摇旗呐喊,但是,北京的现房累积不断增加(北京楼市遇去化之痛部分项目两年仅售出1/3http://finance.ifeng.com/a/20150509/13694138_0.shtml),大家知道,三四线城市之所以出现老板跑路潮、资金链断裂潮,根本的原因在于地产商将期房卖成了现房,负债率上升,银行就必定收紧贷款,最后,老板就只能走向跑路和跳楼,现在,在伟大的北京也开始出现期房积累成现房的现象,正在向三四线城市“学习”,这说明,质量低劣的企业资产在累积,银行的坏账因素在累积。工业企业和房地产企业在加速消灭央行释放的流动性。

中国在积累什么?

第一,企业的资产质量下降,积累了很多无效资产。

第二,银行在积累隐性坏账。

第三,结构性的通货膨胀在累积。当这种通胀积累到一定程度的时候,就是货币政策是否紧缩和百姓怨言之间的博弈,当然这个时间点个人都有个人的看法,这几乎是一个猜谜语。那时,市场中的流动性在无效资产不断放大、央行收缩、资本外流的作用下迅速枯竭。

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文章作者:如松

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